大昌期貨 李思儀【2015美股投資 五大備忘錄、美若升息 央行:對台衝擊有限】期貨手續費 選擇權手續費
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投資專家認為，美國聯準會升息並非多頭殺手，美股明年可望續漲，但走勢可能加劇動盪，投資人應審慎選股。
圖為紐約證交所。 報系資料照
今日美國報圓桌論壇 專家預測大盤將續漲
今日美國報圓桌論壇 專家預測大盤將續漲
不排除動盪加劇 Fed升息幅度才是關鍵
美股今年依然屢創新高，《今日美國報》舉行年度投資圓桌論壇，與會的策略師與基金經理人不認為明年股市會墜入險境，但不排除走勢加劇動盪。
他們建議投資人2015年應留意五個要點。
1.美股可望續漲：
Alger基金管理公司投資長鍾丹（音譯）表示，儘管股票已不如數年前便宜，但仍有創新高的空間。艾瑞爾投資（Ariel Investments）國際證券投資長布汗薩里說，投資人將精挑細選尚有大量上漲空間的股票。
2.升息並非多頭殺手：
貝萊德（BlackRock）基本面固定收益投資長里德表示，美國聯準會明年可能把短期利率調升至1%，但依然「極為寬鬆」。影響市場的關鍵將是升息的幅度，但里德預期聯準會將審慎行事，而且會有另一股力量讓長期利率不會陡然飆升。
3.那斯達克指數可望出現補漲行情：
鍾丹預測，那斯達克指數明年終將突破在2000年3月10日創的5,048.62點歷史紀錄。那斯達克指數的股票體質已較2000年時更健全，鐘丹指出，許多估值較低且獲利能力改善的股票將帶動那斯達克創新高。
4.動盪走勢增加：
雖然投資專家認為美股可望溫和上漲，但漲勢不會一帆風順。鍾丹說，如果明年股市出現動盪加劇時期，像是今年初生技股慘跌或秋季時大盤跌近10%，他也不會意外，但這也是明年選股尤其重要的原因。
5.市場並非是零風險：
里德指出，許多投資人爭相投資同類標的，例如押注短期利率投資，一旦翻盤將痛苦不已。一些專家則擔心投資人湧入如高配息股等債券式股票，付出的代價太高。布汗薩里認為中國是疑慮之一，她擔心當地房地產泡沫導致債務過多。過度舉債的下場通常悽慘，這是中國的一項隱憂。
未上市科技業 吹大泡沫
以科技股為主的美股那斯達克指數終於逼近2000年創的5,049點歷史紀錄，市場卻憂心是否會重演達康泡沫，兩年崩跌78%的慘況。不過巴隆周刊（Barron's）指出，現在科技股基本面比當年佳，但由創投資金撐腰的未上市科技公司卻有泡沫過熱疑慮。
以獲利來看，科技股估值比2000年時合理。那斯達克目前本益比為22倍，遠低於2000年時的102倍。
以市場健全度來看，Bates研究集團資深證券分析師凱爾表示，現在新上市的科技與社群媒體公司和2000年的同業相比，不只規模更大、更穩健、經驗更嫻熟，且獲利能力與資產負債表更佳，虧損較少。
凱爾分析過去三年上市的80家網路與科技基礎設備公司，市值合計3,800億美元，其中69%的企業虧損，但仍比2000年統計280家公司中，有74%虧損的情況要好。
這80家新上市公司上季營業淨利合計為16億美元，相形下，2000年時科技股企業合計虧損達每季51億美元。
巴隆指出，知名創投家葛雷（Bill Gurley）與安德森（Marc Andreessen）所警告的科技新泡沫，指的是未上市科技公司的投資熱潮。
根據「道瓊創投資源」的資料，後期階段、由創投資助的企業估值中位數在9月止為2.5億美元，創新高紀錄，且遠高於當年泡沫高峰時期的8,900萬美元。
美若升息 央行：對台衝擊有限
央行總裁彭淮南今天將向立法院財委會業務報告，央行指出，美國聯準會（Fed）量化寬鬆措施退場，對台灣衝擊應有限，對於美國升息可能導致全球熱錢流動，央行已做好準備，一旦匯率過度波動，將適時進場維持秩序。
另外，為健全房市，央行自2010年6月起陸續訂定選擇性信用管制措施，加強不動產授信風險控管，已成功使金融機構不動產貸款集中度下降，改善特定地區房貸集中的情形，並使風險較高的特定地區、豪宅等，房貸成數下降、利率提高，有助於金融穩定。
中央銀行總裁彭淮南今日將就「美國可能升息對台灣之影響及因應」以及「四波選擇性信用管制之成效」進行專案報告。
央行在書面報告中指出，美國三次QE總規模達3.98兆美元，雖對美國經濟帶來部分正面效果，但卻造成國內財富重分配，以及干擾新興市場國家金融市場穩定等負面效果。
央行評估，未來Fed結束寬鬆貨幣政策所使用的退場工具，包括調高超額準備利率、從事附賣回操作，以及調高聯邦資金利率目標值。
央行指出，目前各界預期Fed的升息時點，約在明（2015）年下半年，並預期Fed可能在後（2016）年初起停止到期本金再投資。
央行表示，美國貨幣政策訊息及走向，是影響國際短期資本移動的重要關鍵因素，而短期國際資本移動已成為決定新台幣匯率的主要因素。外資常受到市場特定訊息影響，快速進行轉換交易，經常造成短期資金大量頻繁進出，使匯率過度反應、偏離基本面。
央行認為，台灣因經常帳持續呈現順差、外匯存底豐厚、金融體系的流動性相對充足，以及外債有限，使資本外流的壓力相對較輕，因此，台灣受美國貨幣政策訊息及走向的影響相對較小。
FROM:聯合新聞http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5599&art_id=559392&ref=tab201412008
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