美國Fed 降息來臨：如何利用利率期貨策略把握機會
降息陷入兩難 活用利率期貨兩大策略避險套利 市場瞬息萬變！美國 8 月個人消費支出物價指數 (PCE) 跌至三年來新低，讓市場對於聯準會(Fed)11 月降息 2 碼的預期升高。然而，僅隔一周，美國 9 月非農就業報告出爐後，顯示勞動市場意外強勁，導致市場看法急劇轉變，徹底排除了 11 月降息 2 碼的可能性。多數專家認為，由於勞動市場的韌性，使得聯準會激進降息的可能性降低，取而代之的是更為緩和的降息步伐。 專家警告通膨尚未解決 Fed 應保持謹慎 10 月 7 日美國 10 年期公債殖利率上升至 4% 以上，創下 8 月初以來的新高，而 2 年期公債殖利率則接近 4%，此一變化主要是受到美國最新非農就業報告的驅動。 數據顯示，9 月非農就業人數意外增加 25.4 萬人，遠超經濟學家預估的 15 萬人，為今年 3 月以來的最大增幅，失業率意外降至 4.1%，為 6 月以來新低。強勁的就業增長緩解了市場對勞動市場惡化的擔憂，但也讓投資人迅速調整了對於 Fed 在下個月降息 2 碼的押注。 根據芝商所 FedWatch 數據，在 9 月就業報告公布之前，市場預期 Fed 在 11 月降息 2 碼的機率超過 50%。然而，報告發布後，該機率已降至零，市場普遍認為只會降息 1 碼。 多數專家也認為，勞動市場的韌性削弱了 Fed 採取激進降息的理由，支持更謹慎的貨幣政策。經濟學家 Mohamed El-Erian 指出，9 月強勁的就業數據顯示「通膨尚未結束」，他建議 Fed 應更加關注控制通膨，而不是迎合市場對大幅降息的期待。 LPL Financial 首席經濟學家 Jeffrey Roach 也認為，廣泛的薪資增長增加了未來經濟增長的機會，Fed 可能會選擇較小幅度的「四分之一點」降息，而不是更大幅度的降息。不過，他也提到工時略有下降和多重職業的勞動者比例上升，這些情況仍需謹慎考量。 億萬富翁投資人 Stanley Druckenmiller 則強調，最新非農就業報告可能會讓 Fed 在未來的降息決策上陷入困境。他質疑，在經濟增長強勁、企業利潤高、股市創新高的背景下，為何仍會有緊縮的信號。他的評論反映出許多市場觀察者的看法，即強勁的勞動力市場數據使得 Fed 在降息政策上需要更加謹慎。 芝加哥聯儲主席 Austan Goolsbee 則持不同觀點，認為這些數據支